梅里马克制药:2017上涨有望吗?

2017-01-09 17:10

2016年对梅里马克制药(NASDAQ:MACK)的投资者是坎坷的一年。由于晚期胰腺癌治疗药物Onivyde销售额增长不尽人意,投资者对公司融资的忧虑渐增,再加上CEO变迁,梅里马克2016年大部分时间股价都在缓慢下滑。

本周初,梅里马克宣布停止研发MM-302,投资者再次对其大失所望。MM-302是一种针对HER2癌细胞的抗体药物偶联物。该候选药用于治疗乳腺癌,正处于研发的第二阶段。

但不幸的是,对于处在发展初期的小盘股梅里马克来说,它面临的问题远不止如此。通过第一阶段试验的药物也只有八分之一的几率被批准投入使用,而第二、三阶段试验的失败率很高。MM-302还有一线希望,因为目前还未发现它有任何安全问题。该药对靶点治疗不起作用。

除了叫停MM-302研发一事导致梅里马克股价大跌20%外,还有一些其它消息值得关注。首先,该公司还在研发其他合成药,如MM-121,即seribantumab,该药已被授权优先研发,用于治疗神经调节蛋白呈阳性,局部晚期或转移性非小细胞肺癌患者,此类疾病在免疫治疗后已取得进展。MM-121的重要数据要在2018年才会公布,但它潜力巨大。此外,用于治疗转移性胰腺癌的MM-141的重要数据也会在2018年公布。

梅里马克宣布进行重组,预计未来两年将削减2亿美元的运营费用。MM-302的叫停也是重组的一部分。至少在2018年初之前,梅里马克应该都有足够现金流。如果Onivyde的销售额亮眼,梅里马克应该都不用额外进行融资。

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来源:笔者个人评估及计算

讽刺的是,MM-302的研发叫停对投资者而言看似是一件好事,因为这又成为梅里马克考虑将公司出售给在美国肿瘤学领域拥有成熟销售团队的更高出价者的另一个理由,但事实并非如此。该公司已成为投资者频繁投机的目标,据传言,今年初梅里马克CEO离职的原因之一就是他不愿意采用这种策略。

虽然由于税损卖盘,2016年梅里马克股价疲软之势可能会持续至年底,但笔者依然持有该公司股票。笔者没有增持则是因为在投资组合中,梅里马克的风险评估已经达最大了。偏好高风险但投资组合还未满仓的投资者应考虑对此次回调采取相应行动,建仓买入。

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