遥望2020:AMD年均增长30%不是梦

2017-01-05 17:33

遥望2020AMD年均增长30%不是梦

概要

AMD正向医学成像、赌场及数字标牌等专业显卡市场进军,预计公司在未来四年间营收将因此获得巨大增幅。

以当前收入为基数进行计算,预计AMD 2020年的年营收将增至120亿美元,以市值营收比进行计算,则股价将获得较大涨幅。

按AMD的市值营收比计算,公司在未来四年间每年涨幅30%的可能性较大,因此投资者有足够理由继续持有该公司的股票。

此外,AMD亦通过发布廉价且性能更佳的产品来不断削弱英伟达的竞争优势,力图占据更大的显卡市场份额,该趋势在2017年将会延续。

虽然AMD半导体公司(纽交所:AMD) 主营业务为生产PC游戏和游戏机的显卡,投资者不应忽略的是,该公司也在显卡应用的其他高增速领域取得较大进展,不断增加营收。

所以,笔者将引领大家进一步了解AMD除游戏以外极力拓展的业务,然后预测业务拓展对股价变动的影响。

巨大营收增幅等于利好

大约三个月前,AMD发布了用于移动医学成像设备、赌场游戏、视频游戏和数字标牌的高性能嵌入式显卡。这些高性能显卡支持4k高清视频及3D图像功能,且能耗较低。此外,单卡可支持六屏显示,同时占用空间更小,该产品的推出无疑为终端用户节省了空间和成本。

笔者认为, AMD进军上述极速成长的市场无疑是明智的。全球第二市场研究咨询公司Markets and Markets的一份报告指出,2015年至2020年期间,涵盖X射线、超声波及核磁共振成像等技术的医疗成像市场将以6.2%的复合年均增长率增长,市场规模高达334.2亿美元。

同时,该报告也对数字标牌市场作出预测,预计其市值将从2015年的168.8亿美元增至2020年的273.4亿美元,而最终收益将约为230亿美元。此外,2016年至2020年期间,全球赌场监控市场预期将以16.7%的复合年均增长率增长,2020年其市场规模将接近64亿美元。

2020年,预计上述三个市场的硬件需求总空间约为630亿美元。值得一提的是,当前AMD已发布了新显卡来满足上述市场的需求。AMD上一年度的营收仅超过41亿美元,进军上述市场无疑将会给公司带来巨大机遇。

2020年,预计集成显卡或嵌入式显卡的销量将达2.67亿件。当前AMD在整个显卡市场(包括嵌入式显卡和独立显卡)上的市场份额为13%,这意味着如果AMD在2020年能保持当前市场份额,则其每年的显卡(包含专业显卡和游戏显卡)销量将达3500万件。

AMD一直瞄准高利润的游戏显卡和专业显卡市场,公司显卡的平均售价逐渐上涨。即便2020年其显卡平均售价仅为349美元左右,即去年85%显卡的平均售价水平,AMD如能保证全年3500万的显卡销量则其2020年的总营收将增至122亿美元。

如前文所述,2020年赌场、医疗成像及数字标牌的硬件市值将增至630亿美元。按AMD当前13%的显卡市场份额计算,该公司在以上市场的显卡营收将增加80亿美元,那么AMD从当前营收增至2020年的120亿美元便顺理成章。

对股价的影响

据上文所述,预期2020年AMD销售额达到120亿美元的可能性较大。该销售额相当于公司过去一年销售额的三倍。上一年度,AMD的平均市值营收比为2.55,按此比例计算得出的AMD市值为105亿美元。假设AMD的市值营收比在四年间保持不变,以销售额120亿美元进行计算,则2020年AMD的市值将超过300亿美元。

从上述数据可得出,在接下来的四年间,AMD股价将会翻两倍,复合年均增长率将保持在30%水平。因以上估算选取的是去年显卡的平均售价低位进行推导,而未来显卡的实际价格将处于高位,AMD的实际股价增幅将会更高。游戏显卡利润高,再加上显卡在数据中心、赌场及医学成像上得到应用,这将导致未来显卡平均售价上涨,在这种情况下,AMD股价将因此获得更大增幅。

挑战英伟达

就整个显卡市场而言,相比AMD仅占有的16.1%市场份额,英伟达(纳斯达克:NVDA)显然在显卡市场上遥遥领先。就独立显卡市场而言,英伟达的市场占有率更大,分别占独立显卡市场的70.9%及专业显卡市场的75%。

然而,AMD近年来不断推出自己的显卡新品,力图削弱英伟达在独立显卡及专业显卡市场上的竞争优势。AMD的高端显卡Vega预期将于今年发布,此显卡性能将超越英伟达的旗舰GTX 1080。更值得一提的是,AMD即将发布的这款旗舰显卡的售价将比GTX 1080显卡低100美元,预期价格优势将会使这款显卡今后获得市场的青睐。

实际上,AMD正一步一步从英伟达手中夺回显卡市场份额。例如,据最新数据统计,目前AMD独立显卡的市场份额已由往年的18.8%增至29.1%。因此,AMD将凭借新品推出及优惠的定价持续抢夺更大的市场份额,未来营收也将随之增加。

结语

AMD上年表现极好,且未来保持持续增长的可能性较大。所以,鉴于未来四年AMD可连续保持30%的年增长率,投资者长期持有AMD的股票必定是明智的。

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