遭空头香橼狙击,英伟达应声大跌7%

2016-12-29 11:05

美国周三下跌,三大指全部收跌,成交量萎靡。芯片股集体下跌,英伟达下跌6.88%,高通下跌2.23%,英特尔下跌1.18%,AMD下跌4.3%。

做空机构香橼通过Twitter发布做空报告,称市场风向已经改变,英伟达2017年将跌回90美元。推文发出,英伟达大跌7%,同时拖累整个芯片板块。

做空报告如下:

英伟达将跌回90美元:以下是英伟达股东低估了的6点风险

1、增长/市场份额:英伟达的大部分增长来自游戏领域和来自竞争对手AMD费用,而不是寻找新的潜在市场

2、数据中心的竞争:数据中心领域公司面临巨大的竞争,包括现存的竞争者以及潜在的竞争者(Intel Xeon Phi, AMD Radeon Pro,XLNX)。而且AMD将在2017年一季度及二季度发布桌面和服务器的新版GPU。

3、知识产权:如果您认为NVDA通过拥有高价值的IPintellectual property而值现在的高溢价,您需要意识到英特尔已经通过今年年底与NVDA签署的许可协议获得访问这些IPintellectual property)的权限

4、支付给英特尔的许可收入:这方面的损耗将对公司2017年EBITDA产生重大影响。

5、毛利率可持续性:由于英特尔将在2017年年中加入竞争,NVDA的毛利率将大受影响。 NVDA是无晶圆厂生产商,所有的GPU都是外包给台积电。而英特尔则是垂直整合型的。台积电在NVDA业务上的毛利率为50%,而NVDA自己又增加了80%的毛利率。而英特尔即使对其芯片产品少报价37%,仍能产生80%的毛利率。

6、来自定制芯片和GPU解决方法的竞争:公司在此方面将面临现有用户自行开发芯片的竞争(如Google的TPU,苹果)。

英伟达毫无疑问是今年美国科技股一大牛股。按每股113美元计算,公司全年上涨高达250%,公司股价昨日大跌前更是创历史新高,近120美元。

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有市场人士认为,香橼或许并不是恶意摧毁英伟达,但下跌到90美元缺失也不是小波动。如果股价在90美元,按分析师们对其2018年每股盈利2.73美元计算,其动态市盈率约为32倍;按112美元计算,动态市盈率为42倍,PEG接近3.2。可以看出目前股价反映了投资者对英伟达高成长的预期。

公司二季度同比增速高达惊人的873%。其数据中心业务营收也达到1.51亿美元,同比增长了一倍多,而英特尔二季度净利润受到重组减记14亿美元的拖累而遭遇“腰斩”。

Gartner半导体行业分析师盛海陵此前分析,“英伟达不仅仅卖芯片,还卖板卡,而且拥有人工智能、深度学习及加速计算等多个领域的研发,甚至已拥有自己的自动驾驶汽车。这是今年英伟达业绩出现爆发的原因。”

据了解,在下个月5日开幕的拉斯维加斯消费电子展CES上,英伟达自主研发的自动驾驶汽车BB8即将亮相。对想要卖出公司股票的投资者来说, 现在可能并不一定是卖出英伟达的最佳时间。

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