耐克:趋势要反转了吗?

2016-12-22 12:18

全球运动品牌耐克(纽交所代码:NKE)对投资者有着巨大吸引力,这也往往导致他们会高估其股票,当地时间20日,公司二财季报表刚刚发布,超过此前分析师的预测。

耐克股价一年前开始下跌,虽然投资者更希望这超过预期的财报表现能够反映到公司股价上面,但公司基本面仍存在问题。

首先从K线上来看,很难说耐克是超过预期的。过去四年来,公司股价飙升,目前市值为850亿美元;现在大约53美元的价格距离前高68美元也相差不大。但是,公司在营收方面表现一般,相比于业内的阿迪达斯、安德玛,耐克的增长仅维持在个位数。

市场也在不断推波助澜,一改往日的悲观情绪,大大称赞公司超过预期,明确看多。

所以,真正的问题就是公司的基本面是否取得改善。虽然第二财季超出预期,但EPS相较过去有所下降,而且营收方面表现并不亮眼。

而在90天前,有分析师预测其EPS会是0.52美元,因此这也大大降低了“超出预期”的程度。以下是Estimize提供的季度趋势分析,通过图表可知,华尔街预测EPS为0.43美元,耐克实际为0.50美元,而Estimize就预测为0.46美元。虽然近两年耐克在业绩指引上运用了很多技巧,但结果却都表现平平。

除了业绩指引外,公司更大的问题是盲目的乐观。由于耐克未来将以销售额为主要统计口径,不会再对外公布订单数据,这些变动难道是为了掩盖耐克的全球订单只是增长了2%吗?还是北美营收只增长了4%?对于营收增长的指导性指标,公司是不是搞错了?

无论哪种方式,耐克的季度收入是增长6.4%,EPS提高了11%。数据是很坚挺,但是如果要以55或60美元买这只股票呢?如果耐克股价到55美元,那么2018年EPS将为2.65美元,PE为21倍,所以,所谓的“超出预期”实际上并不是那么打动人。

尽管季度报表上超预期,但未来订单很大可能不会有所提高,股价很可能会继续下跌,但投资者需要注意的是,市场上仍然有人忽视耐克竞争力下降的事实,依然渴望付更多的钱买入耐克。

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