美元走强将会对美国股市造成不利影响吗?

2016-12-20 19:30

有谁在关注欧元或是美元吗?今早开盘,欧元兑美元跌至1.0435,而美元指数触及103关口。过去几周,美元强势上涨。随着美联储上周宣布加息,美元走强的趋势短期内似乎不太可能发生变化。

(图片来源:盈透证券)

美元指数从9月初的95强势上涨,涨幅接近8.5%,而美元兑欧元及日元汇率相比美元指数更为强势。美元兑日元汇率从100上涨至117;而欧元兑美元汇率从1.13跌至1.04。可以算出,美元兑日元上涨17%,美元兑欧元上涨8%。新兴市场货币亦不能幸免。自9月以来,新加坡元汇率下跌近7.5%,韩元下跌6%,墨西哥比索下跌9%。

美元走强也波及新兴市场股市。iShares MSCI新兴市场ETF(NYSEARCA:EEM)从37美元跌至35美元左右,跌幅逾5%。但是目前,美国股市似乎没有过多关注或至少考虑美元走强会产生的后果,这种后果很可能即将显现,而且很可能会越来越糟。

与此同时,全球债券收益率的差距也愈来愈大。当前,美国10年期国债收益率为2.55%,德国国库券收益率为0.25%,收益差接近2.3%,创下近30年来新高。

(图片来源:Mott Capital Management, LLC)

(图片来源:Mott Capital Management, LLC)

上周,美联储宣布加息25个基点,加之欧洲央行决定继续实行量化宽松及负利率政策,所有因素都显示债券收益差将可能会进一步扩大,欧元将会继续创新低。

下面两张图表与以上图表显示的内容是一致的,只是以另一种方式显示了德国与美国10年期国债收益差及欧元兑美元的汇率变化。

德国与美国10年期国债收益差

欧元vs.美元

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从以上图表可以看出,随着债券收益差进一步扩大,欧元兑美元汇率可能会跌破1或是更低。

影响

由于欧洲央行与日本央行继续实行量化宽松政策,美元走强或将继续延续,美国经济与股市似乎也不太可能幸免。当然,最受影响的应该是跨国公司、大宗商品、材料及新兴市场。

总结

等明年1月中旬美国企业陆续公布第四季度财报,我们就能第一时间观察美元走强的影响,届时市场对未来的预期也将重新调整。

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