交易杠杆ETF应避免的4个错误

2016-12-15 10:09

杠杆ETF的交易通常比较简单,投资者能通过杠杆ETF对各个行业进行长期或短期投资,并且所获收益也能成倍增加。然而,杠杆ETF极其复杂,波动性强,从而导致了4种常犯的投资错误。

忽视日结算对ETF的影响

大部分杠杆ETF每天都会进行结算,听起来就像记账一样。如果股价波动或变动方向与ETF相反,每天的结算就会对股价表现产生重要影响。例如,对一支提供3倍杠杆的ETF来说,如果它的标的指数下跌2%,那么就会造成6%的损失。为了体现出这支ETF对当日收盘价的3倍杠杆作用,每天的结算会使损失加倍,因此必须减持该基金。

在这个例子中,如果以10美元一股的价格买入该ETF的100股股票,加杠杆后敞口就是3000美元(即买入股票价格的3倍)。算上6%的损失,每股价格为9.4美元。为了体现每股9.4美元的3倍敞口,这支ETF会进行重新调整,使总敞口降低到2820美元。

从次日或几天后算起,由于向下调整(也被称作负复利)敞口降低,想要打破平衡就需要股价更大比例上涨。这就是为什么作为短期交易工具,杠杆ETF更有用,它不仅仅是一种买入持有的投资。

保证金买入

通过融资账户买入杠杆ETF,可以造成风险结构化上升。例如,如果投资者以50%的保证金买入10000美元的两倍杠杆ETF,就需要5000美元来支付头寸。以50%的保证金买入该ETF使其杠杆作用加倍,也就是说,ETF指数的价格变化就是4倍。

在这个例子中,指数下跌2%会导致投资者8%(2%的4倍)的损失。如果指数继续下跌,跌至约25%以后,股东在该头寸的初始权益有可能会消失。更糟的是,任何超过25%的损失都会使该头寸为负值,你必须用保证金账户里的其他资产来支付,甚至是自掏腰包。

杠杆会造成行业超额配置

通常投资组合中的资产配置是由账户中各行业的投资额来衡量。但是,当某一行业包含杠杆ETF时,敞口会比你在该行业的头寸大得多。

例如,假设投资者决定将100000美元的投资组合配置到5各行业,每个行业投资20000美元。其中在大宗商品领域,该投资者买入了一支3倍杠杆的黄金ETF和一支3倍杠杆的石油ETF。由于ETF的杠杆作用,黄金和石油的敞口成了60000美元,远远超出该领域的投资额20000美元。

未设置时间损失参数

杠杆ETF的负复利会带给投资者糟糕的投资经历,因为有时你选择了正确的市场方向,但还是遭受了损失。在此情况下,人们通常会认为ETF能赶上指数,但其实持有杠杆ETF的时间越长,由于负复利的作用,损失(持有越久,损失越大)会越大。负复利使投资者急于决定手中杠杆ETF的持有期限和头寸大小,从而避免长期持有而造成资产损失。

总结

杠杆ETF用途广泛,被视为短期投资各行业的理想工具。它们的杠杆作用是通过复杂的结构化来实现的,这些结构化可能导致风险加大,基金表现变差,哪怕你只持有了几天或几周。总而言之,投资者需要了解杠杆ETF本身具有的风险和波动性,它的运作方式,评估它对投资组合敞口的影响,以及在买入杠杆ETF前制定适合的交易策略。

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