如何决定先卖哪只股票

2016-12-19 09:00

投资者总是看到有人推荐股票,而且自己也想买,但是构建一组投资组合,不单单是买卖股票,更是风险和收益的博弈,因此,在调入一只股票的同时,调出那些不想要的,不失为一个稳妥的办法。那什么是最不想要的?

例如,Weight Watchers(NYSE:WTW),现在价格是10美元,公司参考EPS为每股1美元,因此,在公司处于非景气时期,盈利没有达到巅峰时期的时候,以10倍PE买入, 应该是很划算的?看似不贵,但有风险。Weight Watchers拥有很高的负债,公司常年高杠杆运营,而且净负债/ EBITDA比率达到3倍;如果,公司盈利下滑,那么该比值将会飙升至5到6倍,这对一家没有高客户留存度的公司是十分危险的。而且,公司客户一般在9个月后退出,这在行业中是不常见的。虽然,不知道其他公司的客户留存度是多少,但是大家都知道减肥项目中有一大部分人会中途退出。

免费的APP一般会在几周内流失大部分的使用者,1000个下载APP的人,远不如500个真正使用它的人。其中,很大一部分原因归结于成本问题。任何免费的东西,似乎都很难减持下去,例如,一个免费的减肥项目,常常伴随着天量的退出率。由于没有成本付出,人们常常轻易退出,人们倾向于坚持那些收费的项目,因为他们付出了成本,他们自始至终的坚持下来,希望他们的钱没有白花。正是这些,帮助Weight Watchers较行业其他对手,拥有一个较低的客户退出率和流失率,但是,这并不能掩盖更加危险的公司债务状况。

像铁路、供水、电力、无线运营、广电这些公共事业公司,可以有一个3到6倍的净负债/ EBITDA比率。但是Weight Watchers不是公共事业公司,它正相反,它是一帮人正在急切退出!这帮人不再想节食,他们想暴饮暴食,旧瘾复发。因此,作为Weight Watchers一定要重视营销,需要更多的新客户;这在过去几年还很成功,用户每年呈10%的增长。公司虽然有所好转,但都是建立在高杠杆运作之上的,这样的股票,即使便宜,也应该是首要考虑需要出售的。

如果一只像Weight Watchers这样的股票在投资组合中,那就应该把它放在首要出售的位置。但是,要做到的是,不仅仅只是出售,更是要找到更好的替代标的。一只股票处于被低估,那肯定没有出售它的原因:如果Weight Watchers会保持盈利在每股2美元的水平,而它的价格还是10美元,即使它杠杆运营,也是有升值空间的。这就是调仓,不仅仅是出售你不想要的,要发现更有价值的。

免责声明:本文仅供参考,并非投资建议,我们将竭力提供专业可靠的信息。转载请注明来源,本公司将保留所有法律权益。