道指现超买信号,投资组合保值策略介绍

2016-12-14 08:00

周一,据彭博报道,道琼斯工业平均指数的相对强弱指标(relative strength index ,即RSI)创下20年新高。彭博认为如此之高RSI通常表示股市将引来下跌。

然而上一轮牛市持续了好几年。

对于想继续做多,但希望下行风险可控的投资者来说,我们在此提供一种便宜的方法来对冲风险。

道指RSI20年新高

道指RSI指标上涨到约85.7,创下1996年来新高。很多策略师认为,当RSI超过70(如上图红线所示)就代表股市将会下行。回溯到1996年,如果你在道指RSI达到这么高时卖出股票,你就会错失很多年的牛市获利机会,因为那次牛市持续到2000年才达到顶峰。如果你现在退出股市,一旦特朗普上涨效应持续下去,你可能也会跟之前一样痛失良机。

控制风险,继续做多

如果你担心股市下跌受到损失,但又不想因为股市继续上涨错过收益,你可以继续做多,同时进行对冲。以下是用50万美元的投资组合来对冲市场风险的便宜办法。

如何对冲50万美元的投资组合下行风险

本文我们将通过一个例子逐一演示如何利用股票ETF做对冲,来保护半亿美元的投资组合。

第一步:选择一支代理ETF

首先这支ETF要有对应的期权,不过大多数应用最广泛的ETF都有。其次,这支ETF的投资总额要和你的投资组合总额相同。假如你的投资组合中道指成分股权重占比很大,比如埃森克美孚或强生,那我们可以选择SPDR追踪道指ETF—DIA,正如名字所示,该ETF跟踪道指表现。

第二步:选择部分股票

为了对冲50万美元的投资组合,抵御市场风险,你会想对冲与你的代理ETF资产相同的金额。DIA周一交易价为198.1美元,你可以将投资组合的资产总额50万美元除以198.1,结果为2524。请注意,2524不是100的倍数,而每份期权合约包含100股。

步骤三:确定股票下跌阈值

你愿意承受的最大股价下跌是多少?跌幅越大,对冲成本就越低,反之亦然。在有的情况下,阈值太小会导致对冲成本太高,甚至超过你要对冲的损失。

基本上,20%的阈值就大得足够降低对冲成本,同时也不至于太大而导致无法恢复。因此此例中我们将会选择20%作为阈值。

第四步:找出最佳看跌期权

为了避免股价下跌超过20%,要找出最近费用最低的看跌期权来保护2524股DIA。

该对冲将如何保护你的投资组合?

选择DIA是因为我们设想的投资者投入了大量资金买入道指成分股。如果由于股市下跌资金受损,DJIA也极有可能下跌。而且道指下跌的话,追踪它的ETF 也就是DIA也会随之下跌。如果道指跌幅超过20%,看跌期权就会价格上涨,而且上涨幅度至少足以使总价值50万美元的DIA加上看跌期权以后,最多只会下跌20%。

免责声明:本文仅供参考,并非投资建议,我们将竭力提供专业可靠的信息。转载请注明来源,本公司将保留所有法律权益。