接下来一年内密切关注中国通胀数据

2016-12-12 08:00

中国近来一直报告通货膨胀回升,再责怪中国向全世界输出通货紧缩已经不合适了,现在是通胀的风险了。日本和欧盟的通货膨胀率一直在高涨,如果通胀数据接近目标,各国央行可能会抛售他们购买的大量债券,或将导致市场系统性风险。

注意到了吗? 中国的通胀数据一直在上涨,中国不是一直被全世界批评输出通缩吗?各位研究输出通缩的同志们现在可以换一换论文题目了。

上图是日本的通胀数据。10月份的通货膨胀率环比上涨0.6%。 分析师认为这是新鲜食材价格大幅上涨的原因。

这是欧盟的数据,这张图很重要。

周四欧洲央行行长德拉吉说,“我们的资产购买计划继续...直到理事会看到通货膨胀持续调整,符合2%的中期目标为止。”

是不是没有坏消息了?有央行大笔购买支撑,市场没什么风险,是这样吗? 不,是直到通货膨胀“低于,但接近,2%”。当通胀开始徘徊在接近约1.87845%的时候,市场就需要开始担忧了。到那时还有多少个月?不久。以上图这种速度,一年左右就可以达到欧洲央行的目标。到时,你不必问QE是不是要削减,因为答案只有一个:肯定是的。到时,欧央行的目标就不是继续购买债券了。

每个人都指责中国。为什么呢?日本GDP约20%是进口,其中约20%又是来自中国。欧盟国内生产总值约40%是进口,其中20%也是来自中国。这清楚地表明,中国的通货膨胀将会渗透到日本和欧盟。

欧洲央行现在还在买买买。上图可以清楚看到。日本央行也在不遗余力地购买债券,下图可以看到他们的扩表进程:

如果通货膨胀继续上升欧盟和日本央行的目标范围,这些中央银行将停止继续买入债券。

他们会卖出。

支撑他们购买的因素将转而支撑他们卖出。

结论

中国面临的不再是通货紧缩,而是通货膨胀,这又将促使日本和欧盟等关键地区通货膨胀率上涨。 随着通货膨胀继续上升,我们接近各国央行官员口中的“接近但不限于小于通胀目标那么几个小数点”。当这种情况发生时,央行们将被迫卖出这些债券,这对市场是一个大的打击。 以目前这种通货膨胀率速度看,12个月内我们就能看到这个风险。

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