这个因素将长期影响油价

2016-12-09 08:00

美国能源信息署(EIA)周三公布的每周石油报告:原油库存减少240万桶(市场预期100万桶),美国原油期货交割地库欣的库存增加了380万桶。美国石油研究所(美国石油公司)之前曾报道,原油库存减少221万桶,库欣库存增加超过400万桶;西德克萨斯中质原油(WTI)和布伦特原油分别为50.8美元和53.78美元。尽管美国原油库存下降240万桶,但由于欧佩克减产存在分歧,WTI保持在每桶50美元水平。然而,有一个变化,可以让我们在长期内看好油价。

未来中国石油进口将不断增加

作为仅次于美国的第二大原油进口国,中国原油进口已对全球石油供需基本面产生重大影响。而且,低位的油价和国内石油产量的减少,使得中国对石油进口依赖性加大。根据最新报告显示,中国11月原油进口同比增加18%,至每天787万桶;而且,中国今年前11个月的原油进口相比去年同期增加14%,这与中国民营炼油厂,即所谓“茶壶”炼油厂的发展密切相关。而事实上,这些民营炼油厂将近占据了中国2016年原油进口量的90%。

中国民营炼油厂的崛起

据估计,中国民营炼油厂的原油进口量超过每天120万桶。能源行业研究咨询预测,2017年,随着中国原油进口量增长,民营炼油厂进口量届时每天将增加20万-40万桶。分析师表示,对于民营炼油厂,原油进口量的增加(及随后的产品销售和出口)可以提高他们在国内的市场份额,在亚洲地区的业务扩张。这意味着,未来民营炼油厂将在决定中国原油进口方面起到至关重要的作用。

投资建议

我们看到,在2017年,中国民营炼油厂将增加原油进口,而这一因素肯定会有助于缓解近期的全球供应过剩,而未来,中国(以及印度)将推动全球石油需求。与此同时,2016年10月,中国石油产量为每天378万桶,达到自2009年5月以来最低水平,而且中国的老化油田也加速了国内石油产量下滑。未来十分明确,随着石油需求增加,而国内产量下降,中国的石油进口在以后会不断增加。此外,投资者必须注意,如果欧佩克和俄罗斯坚持自己的承诺,从明年1月开始,原油产量每天减少1.4-1.6万桶,那么这个因素(随着石油需求激增的中国)肯定会加快原油供需平衡,并在长期内支撑油价(nysearca:USO)。

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