Addus拓宽了它的触角

该个人护理服务公司最近发行了股票，以资助购买另一家临终关怀提供者。

ADDUS是600亿美元PCS市场的领先者，并寻求在170亿美元的临终关怀市场继续扩张。

Addus是PCS和临终关怀市场上少数几个成熟的大型参与者之一，还有数千个微小的竞争对手。整合将继续。

人口统计学上的变化有利于像Addus这样的提供者。

具有Medicare Advantage计划的PCS机会将继续增长，因为计划看到了向成员提供PCS的成本优势。

ADDUS(纳斯达克股票代码：ADUS)继续执行其通过战略收购实现3-5%的有机增长和增长的战略。该公司在600亿美元的个人护理服务(PCS)市场上占有很小的地位，但却处于领先地位。它还拥有一个更小的，但由于最近的一次收购，它在170亿美元的临终关怀市场中所占的份额越来越大。

最近的一次收购增强了该公司在临终关怀方面的存在。联邦政策允许Medicare Advantage计划提供PCS，这拓宽了传统上仅限于Medicaid的服务的可寻址市场。

Addus是唯一家几乎完全致力于PCS的上市PCS公司。在PCS领域，没有一家公司的市场份额超过~1%。尽管ADDUS和依赖Medicaid和Medicare支付费用的可比家庭健康/临终关怀/PCS公司存在风险，但该公司作为一支值得考虑的成长型股票，参与了一个高度分散的市场，为未来几十年将继续增长的老龄化人口提供服务。

ADDUS是一家领先的PCS供应商，为家庭环境中的患者提供PCS。个人电脑不是医疗护理。这是对日常生活的帮助。Addus家庭保健员帮助客户进行洗澡、美容、口腔护理、辅助进食和穿衣、药物提醒、膳食计划和准备、家政、交通服务等活动。

2018年，公司通过收购进入临终关怀市场。该公司最近通过收购一家位于阿拉巴马州的临终关怀公司扩大了对临终关怀的了解，该公司在Addus已经拥有PCS业务的多个州拥有临终关怀业务。在最近这次收购之前，Addus的临终关怀暴露仅限于新墨西哥州。此次收购还将Addus公司引入德州市场。

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除了扩展临终关怀外，公司还在继续构建具有Medicare Advantage健康计划的PCS职位。

联邦政策今年允许在Medicare Advantage计划中引入PCS服务。Medicaid是PCS服务的传统主要支付者，PCS服务是Medicaid提供的长期护理保险的一部分。那些通过医疗补助获得LTC保险的人通常是已经参加医疗保险的老年人，他们也有资格获得医疗补助。

ADDUS与Medicare Advantage计划签订了PCS合同，但预计Medicare Advantage计划直到2021年才会更广泛地采用PCS服务。

Addus有很多顺风对它有利。人口正在老龄化。人们活得更长了。

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长期护理和PCS支出的首当其冲是医疗补助，其人口Addus有服务历史。在医疗保险制度下，此类服务的覆盖范围有限，私人保险市场上的负担得起的选择也很少。除此之外，全国范围内都在推动降低长期护理的成本，方法是在家中为患者提供比疗养院更多的服务，后者的成本比家庭护理更高。各州可能会继续推行基于家庭的护理战略，也称为基于家庭和社区的支持(HCBS)。这对像Addus这样的PCS提供商有利。

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如前所述，ADDUS是PCS领域的18，000个组织之一，一些更大的竞争对手包括Amedisys(AMED)和LHC Group(LHCG)。ADDUS比这些公司小，财务资源也比Amedisys或LHC集团少。这就是说，PCS市场是广泛开放的，而且极其分散。没有任何玩家拥有超过1%的市场份额。虽然在临终关怀市场有更多成熟的参与者，但这个市场在未来几年也是开放的，可以进行整合。

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ADDUS没有通过收购获得市场份额，它有一个有机增长的战略，同样，该公司预计每年将达到3-5%。

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Addus是一个独特的故事。它在公开市场上没有纯粹的竞争对手。它的竞争对手大多是小型的夫妻店。对一系列估值指标的审查表明，该公司估值过高。自从我上一次写关于Addus的文章是在将近一年前，我得到的结论是，与上市的临终关怀和家庭保健公司相比，它可能被高估了，其中一些公司涉足PCS。

但自那时以来，Addus的股票表现良好-上涨了16%-在该公司最近稀释股票计数进行最近的临终关怀收购之前，已经上涨了35%。

鉴于该公司巨大的潜在市场，其持续3-5%的有机收入增长加上通过战略收购实现的增长，Addus可能在最近的稀释抛售之后提供了买入机会。

然而，随着最近“全民医保”的鼓声，未来的医疗保健系统会是什么样子还不确定。无论系统的设计如何，该系统仍然需要像ADDUS这样的公司来提供PCS服务。这是老龄化人口的基本需求。

除了医疗保健系统未来的不确定性外，今天的公司很容易受到州一级政策变化的影响。医疗补助和医疗补助MCO是ADDU的PCS收入的主要来源，医疗补助受到州一级政策和报销变化的影响。对于伊利诺伊州的阿杜斯来说，这一直是一个反复出现的问题。伊利诺伊州一直存在预算问题，并且严重依赖阿杜斯的收入。

ADDUS是一家利基服务提供商，将永远满足老龄化人口的需要。这是针对老龄化人口的一种有趣的做法，但考虑到公司出售股票为收购提供资金时的政策风险和股价下跌，我不会将其视为核心持股。

我/我们在提到的任何股票中没有头寸，也没有计划在接下来的72小时内建立任何头寸。

这篇文章是我自己写的，它表达了我自己的观点。我没有得到它的赔偿(除了寻求阿尔法)。我与本文中提到股票的任何公司都没有业务关系。